巴小智的部落格

                                《 投資最重要的事 閱讀心得 3: 作者簡介 》作者: 霍華德. 馬克斯

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                                             《 投資最重要的事 閱讀心得 2 :前言與簡介 》
 

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【雷浩斯教你６步驟存好股：這樣做 就能獲利翻倍】 閱讀心得~~

【第一部分：走向價值投資之路 】

《 第1篇 打造一個資產成長，又有現金流量的投資組合》 



投資之前 ，雷浩斯說專業投資者需要具備5項 能力:

1. 個股分析能力

2. 記錄績效

3. 經歷景氣循環

4. 看出風險的能力

5. 自主學習能力



(其中3、4相關性滿大的，經歷過越多次景氣循環，越能看出潛在的風險)

巴菲特說投資只需要學習兩件事： 評估公司 (分析 與 估價 ),思考市場...



要有好的資本報酬, 加上賺現金的能力, 還要持續很多年, 才能算是好公司

好公司至少要符合下列 3個概念 :

a. 超越他人的資本報酬率: 看獲利能力

b. 賺進現金的能力: 現金流量表

c. 能長期持續前兩項的能力: 看5年資料



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【第二部分：價值投資者的 6步驟技能 】

《 第2篇 第一階段：篩選 》

《 第3篇 第二階段：分析 》

《第4篇 第三階段：交易 》



每一個投資人都有各式的基本面分析法，有人號稱他的指標神奇又好用，有人則使用大量的指標來不停篩選，好像指標越多越厲害似的, 



但是價值投資並不是指標選股，而是一種全面性的投資法則，



雷浩斯價值投資的法則分別為: “篩選”   “分析” “交易” 

篩選：三大財務指標再強化，九大指標選好股 

分析：ROE＋自由現金流，組成獲利能力矩陣，分出持股等級 

交易：計算內在價值，預估EPS＋高登本益比估價法綜合運用 



篩選的標準~~

使用ROE來看~ 該公司是否有好的資本報酬率, 用自由現金發放率來看公司能不能賺進現金, 用盈餘品質來監控公司長期是否有達到標準. .



雷大有兩大策略：波段操作型 及 坐等成長.



波段策略~ 賺的是公司本益比的變化，對於安全邊際有較嚴格的要求.

坐等成長~ 通常賺的是公司內在價值的上升，較重視護城河.



交易的部分~~

投資只要學會兩件事: 如何評估一家企業, 以及如何思考市場

最常用的估價法有"本益比, 盈餘殖利率, 高登估價法"



最後的估價，可說是投資最重要的，估價後就可以做出買進或賣出的決策.



之後就是決定買進的時間點, 要買多少, 分散或是 集中..



重複的計算工作給電腦做, 思考的分析工作給人腦來想...



6步驟存好股

步驟1：三大指標再強化！ROE、自由現金發放率,體質穩建的公司清單

步驟2：分析資產負債表，判斷下檔風險

步驟3：分析損益表，找出有成長力道的公司

步驟4：分析競爭優勢，質化分析,尋找護城河

步驟5：估價，判斷內在價值，掌握安全邊際

步驟6：交易與建構投資組合,決定買賣時機和部位



( 其中 第1是 篩選，2-4是分析，5-6是交易 )



價值投資者 Seth Karaman說：「變化應對，靈動如蛇」



步驟1~ 

三大指標擁有的功能步驟1是「篩選」它能夠幫助你剔除不良標的，留下良好標的.



步驟2 到步驟4~ 技能「分析個股」從不錯的公司中找出最好的機會



步驟5和步驟6則是「開始交易」



步驟1的三大指標為ROE、自由現金發放率、盈餘品質，這些指標可以透過財報狗網站設定，馬上可以過濾掉許多根本無需考慮的公司，

雷大認為量化的工作給電腦，質化的分析給自己，依上列步驟分析，就可以找出潛在獲利機會.



這6步驟技能, 是本書的精華之一，也是雷浩斯投資體系的主軸,精通上述6個技能，因應不同的狀況，適用不同的投資風格



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【第三部分：如何自我精進 】



《 第5篇 魔鬼都藏在細節裡！私房細節大公開 》



價值投資專用的系統,分為五階段:



第一階段: 

打造投資工作籃~尋找投資標的的方法: 程式選股法, 資料處理法, 高手閒聊法.



第二階段: 

這是甚麼,判斷能力範圍~以價值投資者來說,能力範圍的區分就是: 可以理解, 不能理解, 不能投資



第三階段: 

下一步行動要分析嗎?

股價出現安全邊際,有很多原因,不外乎是~被人誤解,冷門股, 或者前景黯淡.



第四階段:

尋找資料~ 他人支援的四個項目: 研究報告, 網路資訊, 產業高手, 投資友人



第五階段: 

開始分析,自行研究 "個股資料庫" 和 "交易維護資料"



最後是“投資之後”



價值投資者是知識工作者，我們要隨時增加自己的能力，如此亦能提昇我們的投資報酬率。以下雷大列出4點自我精進的方式



怎樣才能徹底發揮效能? 

彼得. 杜拉克將 [時間管理分3步驟]: 紀錄時間, 管理時間, 整合時間..



航向星星的船不會迷思, 如果想要前進,就要知道自己的方向,



掌握生活和投資: 訂下目標計畫, 培養好的生活習慣



雷大列如何自我精進的方式:

1. 修練能力範圍：打造投資工作籃、建立個股資料庫

2. 投資筆記本：手寫筆記與數位筆記互相搭配，強化思維模型

3. 時間管理：徹底發揮時間效能

4. 自主管理：有紀律的思考，有紀律的行動



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將價值投資流程系統化，並以此架構為基礎，多方蒐集資料，擴展自身能力，打造持續獲利的模式.



透過獲利矩陣方式將公司分級，公司分級不同, 對應操作策略也不同，建議勤作筆記，打造個股資料庫，記下每次交易心得，避免將來重複犯錯 !



閱讀這本書是一種樂趣, 步步地揭露高手是如何想、如何做、如何管理..

每個人投資經驗不同，投資模式也不一樣



透過雷浩斯分享的投資流程，可以幫助我們減少許多摸索時間，避免犯錯，快速踏上 價值投資之路~ 




巴小智 2015 . 11 . 03


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「我的職業是股東」要告訴你散戶該懂, 卻一直沒弄懂的事情。
一位隱世投資者的誠懇告白，五堂改變人生的選股課.買進股票之後，你就沒什麼好忙的了…
林茂昌.. 推論嚴謹,簡單扼要，學養背景充實，整理出投資理論基礎、推論嚴謹, 簡單扼要，台灣股市散戶很多，大家都想在股市賺錢，但連財政部長也承認真正賺錢的股民很少, 散戶共同現象就是儘管不知自己錯在那裡，卻仍屢敗屢戰

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這是篇 FB粉絲頁的『訪客貼文』,覺得按讚次數太少了.大家也太沒良心了.呵呵...
Leon Chen 10月12日 16:17
Dear 巴大, 故事從2008說起， 美國政府為挽救次貸危機， 大量印鈔灌入金融體系， 彼時股市、原料、石油等商品市場價格已跌低， 大量資金灌進來，轟然一聲，創造了幾個泡沫。QE拯救了經濟免於崩盤， 也讓景氣出現V型反彈， 這是上半場。
 

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存股投資人可以不用理會股市空頭的最大原因是.....
只要你瞭解所投入的資金可以得到什麼樣的回報率?先不理會價差的變化.因為這是無法掌控的因素.只要在乎每年可以領到多少股利範圍? 股價重挫對於存股投資人反而是好事.同樣的錢買更多的股票.至少我是很喜歡!

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此篇分享有網友用『風浪觀』與『店面收租金』理論來比喻股市投資. 
很有趣也很有道理~

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大家期待已久的 2015巴小智公開持股報告書,
終於整理完成, 公佈給大家~  
歡迎大家一起討論.

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今天的分享文可能有點多,
實在有太多有才的朋友了 , 文章寫的很好, 忍不住想要po多一點給大家看.
 

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 花了點時間把之前網友們分享的投資心得看一遍並整理
透過這個分享活動來鼓勵大家檢視過去的投資問題
唯有透過強迫自己去檢視投資記錄 , 才能發現問題的徵結點.

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